相接写了一年的A股月度瞻望，大多本事，现实是令东说念主失望的。投入12月沈阳房地产第三方神秘客暗访，A股打响年度收官战，2023年是牛是熊，要见分晓了。

岁首至11月末，万得全A、上证指数、沪深300辞别高潮-3.2%、-1.93%和-9.7%；板块层面，通讯（25.53%）、传媒（20.1%）、预计机（11.17%）、汽车（9.8%）、电子（8.58%）涨幅靠前，好意思容顾问（-29.1%）、商贸零卖（-26.66%）、电力拓荒（-26.37%）、房地产（-21.38%）和建筑材料（-19.44）跌幅靠前。

当厨神遇上食评家女儿，免不了成为一对爱拌嘴的欢喜冤家。可当陈卫发现自己从香港捎来的电报机辛辛苦苦兜了一圈，竟又被谭淼淼带回自己家时，才明白了谭淼淼也和自己一样是地下党组织成员。

就11月来看，万得全A、上证指数、沪深300辞别高潮0.35%、0.36%和-2.14%；板块层面，煤炭（7.06%）、传媒（6%）、社会处事（5.62%）、机械拓荒（4.4%）涨幅靠前，建筑材料（-4.44%）、电力拓荒（-4.35%）、非银金融（-3.39%）、有色金融（-3.33%）跌幅靠前。

在11月行情瞻望（《11月，天亮了！》）中，咱们给出的不雅点是投资者可以乐不雅起来，A股复刻客岁11月的回转行情，是或者率事件。

践诺来看，A股11月的深刻并不好。节拍上看，11月中上旬，受10年期好意思债利率快速下行驱动，A股成长板块领涨，驱动主要指数上行；投入中下旬，跟着10月信济数据的发布和好意思债利率下行放缓，弱现实带来弱预期，基本面和面孔面都变差，指数运行颠簸向下。

弱现实，一则是近期暴露的10月信济数据大多不足预期，二则是中好意思相干简短进度也不足预期，如市集预期的对好意思出口关税调降并未结束。11月信济深刻依然疲弱，如30大中城市商品房成交面积同比下跌16.5%，降幅持续扩大，量价王人跌表象未有好转；11月制造业PMI录得49.4%，相接两个月回落至兴衰线以下。而市集期待的“救市”战略，如地产边界的“三个不低于”，与其说刺激，不如说是托底，不足以扭转地产“量价王人跌”的趋势。

弱预期，基于上述弱现实，就生息了对于2024年的弱预期。《许多东说念主在假装乐不雅》一文梳理了面前市集对于2024年的主要判断，“毋庸悲不雅”、“契机大于风险”等偏中性乐不雅的词汇出现的频率很高，论断大宗亦然“经济有望持续改善，但经由也不会一帆风顺”。对于2024年的A股投资，也大多属于“看好又不敢太悦目”的模棱两头之词。

投入12月，鼎新来自那儿呢？

一是受益于低基数效应，经济读数有望超预期。地产销售、PMI等前瞻数据标明，11月信济数据或者率仍会低于预期。不外，客岁11月-本年1月，受疫情影响，出口、投资、破钞、地产销售等均为同时低点，受益于低基数效应，翌日两个月的经济同比数据规画会有可以深刻，对市集面孔产生提振恶果。

二是12月要紧会议仍然值得期待。12月12-13日，好意思联储召开年内临了一次议息会议，或者率会晓谕不加息，透顶坐实加息周期闭幕的预期，有望驱动10年期好意思债利率开启新一轮下行；统一时分段，国内会召开中央经济职责会议，定调2024年经济职责，对于战略刺激力度、房地产等市集热心的点，都能从会议中寻到信号。

恰正是面前经济数据偏弱，市集对于会议预期不高，重磅会议才愈加值得期待。预期依然很低了，神秘顾客网站给点阳光就会灿烂。

是以，接下来一到两周内，市集很可能从弱现实、弱预期过渡到偏弱现实、偏强预期，股市有望迎来新一轮行情。

结构判断上，地产链短期或有深刻，但可执续性不彊。

面前，内需颓丧的重要是地产。恰好在稳地产上头，战略发力空间有限，当今以金融机构输血的样式效力保住优质房企（传言的50家房企白名单），但对于稳房价、提振购房需求，战略空间愈发有限。

时分点上看，2024年，房价或者率仍会颠簸寻底，2025年之后，新址房价企稳的概率会逐渐增大。

就2024年看，市集最初要消化掉“保交楼”带来的已完工未出售新址供应的王人集开释。之后，在拿地和新开工腰斩的传导下，完满面积运行大幅负增长，新址供应运行下台阶。

此外，经过2024年的行业洗牌，中斗室企加快出清，市集供应形态也愈加了了。存活下来的房企，决策愈加肃肃，对利润的诉求也会更强，或者率会挑升放缓拿地和开工节拍，以鼓吹新址供需结构均衡，加快房价企稳。

从需求侧看，2024年，购房主说念主的不雅望面孔依然浓厚，且在中斗室企出清经由中，购房主说念主仍会优先选拔不存在爆雷风险的二手房，新址需求难言回暖。

但经过2024年颠簸蓄势后，2025年新址需求有望迎来触底回转。一是，2024年新址成交面积持续高个位数下滑后，举座成交核心已显赫低于中弥远合理水平，跌不动了；二是，跟着中小开发商的出清，存活下来的房企实力较强，购房主说念主对新址的购买意愿有望触底回升。

供给萎缩加上需求回升，2025年房价企稳将是或者率事件。

轨范情况下，2024年，房地产持续量价王人跌，中小地产商持续出清，实体经济复苏乏力，A股稳增长板块也难有本质性深刻。

就12月来看，或者率会阅历一个“强预期”阶段，催化稳增长板块良晌占优；但跟着弱现实反复考证，可执续性不彊，若何涨上去还会若何跌下来。

反不雅成长板块，短期受面孔回落压制，但把视角拉长，成长板块既相对寂寞于经济基本面，又受益于好意思联储加息周期松手和降息周期开启，或者率能有更好的逾额收益。

具体来看，受益于汽车智能化、半导体国产化、强军成立的先进制造板块，受益于东说念主口老龄化和好意思债利率下行的革命药板块，以及受益于大模子快速落地催化的传媒、预计机等板块，仍有较好的中弥远建树价值。

【注：市集有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文所载信息或所表述主张仅为不雅点疏通，并不组成对任何东说念主的投资提出。】

本文由公众号“薛洪言微语”原创沈阳房地产第三方神秘客暗访，作家为星图金融盘问院副院长薛洪言